Ostatnia prosta 2025: co czeka rynki finansowe w końcówce roku?
Globalne rynki finansowe wkraczają w kluczowy okres końcówki roku. Inwestorzy, po gwałtownym odbiciu po wiosennej korekcie, muszą zmierzyć się z nasilającymi się ryzykami politycznymi i wciąż nierozwiązanymi problemami inflacyjnymi. Analiza ekspertów OANDA TMS Brokers, Łukasza Zembika i Krzysztofa Kamińskiego, wskazuje, które aktywa mogą zyskać w ostatnich tygodniach 2025 roku, a które są najbardziej zagrożone korektą.
Polityka Fed i inflacyjny cień ceł
Mimo że hossa na Wall Street trwa, fundamenty stają się coraz bardziej złożone. Kluczowym wydarzeniem jesieni była wrześniowa obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Rezerwę Federalną (Fed). Był to ruch prewencyjny, mający chronić spowalniający rynek pracy i oddalający Fed od agresywnej walki z inflacją.
- Aktualny kierunek Fed: Głównym celem banku centralnego USA staje się zarządzanie ryzykiem spowolnienia, utrzymując stopy w przedziale 4,00–4,25%. Konsensus rynkowy zakłada, że do końca 2025 roku Fed może dokonać jeszcze jednej obniżki, jednak z ostrożności.
- Niedoszacowane ryzyko: Polityka celna (wzrost taryf celnych wprowadzonych wcześniej w tym roku) nadal wywiera presję na ceny. Choć firmy początkowo absorbowały te koszty, teraz zaczną je przenosić na konsumentów. Szacuje się, że wpływ ceł może podnieść inflację konsumencką o dodatkowe 0,7%, co sugeruje, że Fed może być zbyt optymistyczny co do stabilizacji cen.
Strefa euro: siła euro i stabilność EBC
Gospodarka strefy euro stabilizuje się, korzystając z dotychczasowego luzowania polityki pieniężnej przez Europejski Bank Centralny (EBC). Wzrost wskaźników koniunktury, takich jak PMI, sygnalizuje powolne wyjście ze stagnacji.
- Inflacja bazowa: Choć nieznacznie powyżej celu EBC (2,3% w sierpniu), jest pod kontrolą. EBC, w przeciwieństwie do Fed, ma obecnie mniejszą motywację do agresywnych cięć.
- Prognoza EUR/USD: Ten rozjazd w polityce monetarnej (Fed potencjalnie luzuje, EBC utrzymuje stabilność) sprzyja walucie europejskiej. Analitycy OANDA TMS Brokers przewidują, że kurs EUR/USD może wzrosnąć w kierunku 1,22 do końca roku, napędzany osłabieniem dolara, który wydaje się przewartościowany.
Złoto i srebro: bezpieczna bije rekordy
W obliczu narastających zawirowań geopolitycznych oraz spadku realnych stóp procentowych, metale szlachetne umacniają swoją pozycję jako kluczowy element portfeli inwestycyjnych w końcówce 2025 roku.
- Fala wzrostowa: Złoto, które przekroczyło 4000 USD za uncję, bije historyczne rekordy. Srebro, wspierane dodatkowo przez silny popyt przemysłowy, wykazuje jeszcze większą dynamikę.
- Priorytet inwestycyjny: Kontynuacja tej tendencji oraz deficyt podaży platyny sprawiają, że platyna i srebro mają największy potencjał wzrostu w perspektywie kolejnych miesięcy. Silne napływy do funduszy ETF na metale szlachetne potwierdzają, że kapitał ucieka w stronę aktywów defensywnych.
Co dalej z polskim rynkiem?
Polska Giełda Papierów Wartościowych (GPW) odnotowała imponujący rok (WIG20 zyskał niemal 30% od stycznia).
- Po obniżce stóp: Październikowa obniżka stopy referencyjnej RPP do 4,50% nie przełożyła się na osłabienie złotego. Polski złoty (PLN) utrzymuje relatywną siłę dzięki wysokiemu dysparytetowi stóp procentowych w porównaniu do strefy euro. To sprzyja strategiom carry trade, a PLN może się stabilizować lub lekko umacniać w relacji do EUR.
- Potencjał inwestycyjny: Analitycy OANDA TMS Brokers podkreślają, że akcje spółek nadal mają potencjał wzrostu, szczególnie w sektorach korzystających z napływu środków unijnych i KPO: technologie, IT (np. cyberbezpieczeństwo) oraz budownictwo i infrastruktura.
Ostatnie tygodnie 2025: podsumowanie rynkowych napięć
Chociaż statystyki historycznie sprzyjają "rajdowi świętego Mikołaja" w grudniu, inwestorzy muszą pamiętać o specyficznych dla końcówki roku zagrożeniach.
- Ryzyko polityczne: Historia pokazuje, że spory polityczne (np. o budżet w USA) mogą zwiększyć zmienność i zakłócić funkcjonowanie rynków.
- Koncentracja wycen: Wysoka koncentracja wartości w największych spółkach technologicznych i AI stwarza ryzyko gwałtownej korekty, jeśli "narracja" wzrostu pęknie.
- Niska płynność świąteczna: Wokół okresu świątecznego niska płynność może wzmacniać wszelkie negatywne ruchy, prowadząc do nadmiernych wahań cen.
Podsumowując, kluczowym czynnikiem ryzyka pozostaje polityka pieniężna. Prewencyjna obniżka stóp przez Fed i potencjalnie niedoszacowane ryzyko inflacyjne płynące z ceł stawiają pod znakiem zapytania siłę wzrostu w USA. W strefie euro EBC wydaje się bardziej stabilny, co w połączeniu ze słabością dolara wspiera umocnienie euro. Na rynkach surowców, złoto i srebro biją rekordy, pełniąc rolę bezpiecznej przystani w obliczu globalnej niepewności. Polska giełda wkracza w ten czas z pozytywną dynamiką i stabilnym złotym, choć inwestorzy muszą liczyć się ze zmiennością wynikającą z niskiej płynności w okresie świątecznym oraz wysokiej koncentracji wycen w największych spółkach technologicznych.
