Ceny w Polsce nie wyglądały tak od 3 lat. Ale to za wcześnie na radość
Główny Urząd Statystyczny (GUS) poinformował w czwartek we wstępnych danych, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych w styczniu 2024 r. wzrosły rdr o 3,9 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem ceny wzrosły o 0,4 proc.
Analitycy PKO BP zauważyli, że inflacja CPI w styczniu 'wyraźnie spadła', do 3,9 proc. rdr wobec 6,2 proc. rdr w grudniu. Jak dodali, skala dezinflacji była silniejsza od większości rynkowych prognoz i bliska oczekiwaniom banku.
Dlaczego ceny w Polsce spadły?
Jak podkreślili analitycy banku, dane mają charakter wstępny; w połowie marca, wraz z publikacją danych o inflacji w lutym, zostaną zrewidowane poprzez zastosowanie zaktualizowanego koszyka inflacyjnego, bazującego na ubiegłorocznej strukturze wydatków gospodarstw domowych. 'Szacujemy, że rewizja obniży styczniową inflację o 0,1 pp, a więc jej wpływ będzie znacząco mniejszy, niż miało to miejsce w ubiegłym roku (...). Inflacja jest najniższa od marca 2021' - podkreślili.
Według nich najsilniejszy wpływ na obniżenie się inflacji rdr miały ceny nośników energii; w styczniu 2023 r. zdrożały o 12,6 proc. mdm, a w styczniu 2024 o 0,4 proc. mdm, co dało silny efekt bazy. 'Szacujemy, że (przy bieżącym koszyku) inflacja bazowa obniżyła się do 6,2 proc. rok do roku wobec 6,8 proc. rok do roku w grudniu. W ujęciu miesiąc do miesiąca (...) ceny bazowe wzrosły o 0,4 proc., ale bieżący impet inflacji bazowej ponownie się obniżył, chociaż wciąż znacząco przekracza poziom celu inflacyjnego' - ocenili.
Stopy procentowe będą niższe?
Jak zauważyli, ceny żywności w styczniu wzrosły o 0,9 proc. mdm, słabiej niż w poprzednich latach. Dodali, że roczna dynamika cen żywności obniżyła się do 4,9 proc. rdr i w kolejnych dwóch miesiącach ten trend będzie kontynuowany. Jak zauważyli analitycy, w najmniejszym stopniu do styczniowej dezinflacji przyczyniły się ceny paliw, choć mdm ich spadek był wyraźny (2,3 proc.). 'Bieżące dane ze stacji wskazują, że w lutym może on zostać w całości odwrócony, a ta kategoria może minimalnie podbijać inflację w lutym' - szacują analitycy PKO BP.
Analitycy zwrócili uwagę, że styczeń przyniósł wyraźny i silniejszy od oczekiwań spadek inflacji, ale realne stopy procentowe ex post stały się dodatnie. 'Warto także zauważyć, że tak głęboki spadek inflacji w styczniu przesuwa punkt startowy nowej projekcji inflacyjnej znacząco w dół (z 5 proc. do ok. 3,3 proc.)' - ocenili. W ich opinii dane wskazują na dalszy spadek inflacji bazowej. 'Według zapowiedzi, to właśnie procesy cenowe w tej części koszyka mają mieć największe znaczenie dla RPP' - zaznaczyli analitycy. Ich zdaniem szanse na obniżkę stóp procentowych w marcu nie są przekreślone.
![Jak dźwięk z radia trafia do słuchaczy? Tłumaczył w audycji](https://s.eurozet.pl/cbz/2026/04/16/dd5d7f30/2181745-300x169-e038ced61a.webp "Jak dźwięk z radia trafia do słuchaczy? Tłumaczył w audycji "Z nauką po imieniu" Adam Mirek")
